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      地方政府債券賦能經濟高質量發展

      《債券》雜志|2023年04月20日
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      地方債發行機制日臻完善,境外發行助力擴大開放,在信息披露等方面進行有益探索;地方債品種日益豐富,資金投向逐步擴大,期限結構更加合理,市場規模持續擴大。

      2015年以來,我國地方政府債券(以下簡稱“地方債”)市場蓬勃發展,在國家戰略實施、宏觀調控、風險防范等方面發揮重要作用,地方債一躍成為我國債券市場第一大券種。站在新時代新起點,地方債市場持續發力,賦能中國經濟高質量發展。

      匯聚“源頭活水”,兼顧地方籌資與風險防范。發行地方債是目前最科學規范的地方政府籌資方式,能夠從制度上有效防范地方政府隱性債務風險。特別是近年地方債市場聚焦安全高效,著力保障財政可持續和地方政府債務風險可控。頂層設計方面,2022年財政部明確政府債券實行集中統一、一級托管、底層穿透的托管制度,這是我國政府債券市場長期高效安全運行的必要保障。市場建設方面,地方債發行機制日臻完善,境外發行助力擴大開放,在信息披露等方面進行有益探索;地方債品種日益豐富,資金投向逐步擴大,期限結構更加合理,市場規模持續擴大。中央結算公司數據顯示,2022年末地方債托管面額達34.9萬億元,是2015年末的7倍多;2022年發行地方債7.4萬億元,較2015年增長92%。

      支持宏觀調控,充分釋放積極財政政策效能。地方政府專項債券籌資具有“四兩撥千斤”的作用,是開展逆周期和跨周期調節的有力工具。2022年,為應對經濟下行沖擊,地方政府專項債券發行使用全面加力。全年發行新增地方政府專項債券超過4萬億元,支持約3萬個重點項目建設;合理支持中小銀行補充資本金,既可解中小銀行燃眉之急、增強信貸投放能力,又可化解潛在風險、為改革預留空間。地方債市場釋放出強基礎、補短板、惠民生、擴投資的綜合效應,對經濟社會發展形成有力支撐。2023年國務院政府工作報告提出,安排地方政府專項債券3.8萬億元,較上年增加1500億元。財政部表示將適當擴大投向領域和用作項目資本金范圍,體現出財政政策加力提效、推動經濟運行整體好轉的堅定決心。

      鍛造基礎設施,護航地方債市場行穩致遠。在管理部門悉心指導和市場各方大力支持下,中央結算公司忠實履行政府債券總登記托管人職能,著力健全地方債綜合服務體系。近年來,中央結算公司助力地方債柜臺發行全面推開,支持內地省份在澳門發行人民幣地方債;編制中國地方債收益率曲線,并支持首單以其為基準的地方債發行;上線地方債信息披露門戶網站;對地方債發行人降低發行登記服務費;加強地方債咨詢服務,探索將國債管理戰略計量模型應用于地方債,打造地方債智慧分析系統,配合開展綠色專項債券、地方債全生命周期管理等研究。

      展望未來,相信地方債市場將持續提質增量,統籌穩增長和防風險,在關鍵時刻、關鍵領域發揮關鍵作用,奮力譜寫中國式現代化嶄新篇章。

      (本文原載《債券》2023年3月刊,作者鐘言)


      編輯:王菁


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